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2018全球股市惨淡收官 这一年投资者都经历了怎样的故事

2019-01-24 16:25
来源: 第一财经
编辑:东方财富网

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  “本批股民或许是最‘惨’,同时也是‘幸运’的一行人,不足壮年便基本经历了不止一轮牛熊。正所谓‘回首向来萧瑟处,归去,也无风雨也无晴’。”2018年A股K线图画完最后一根,有机构投资者在朋友圈如此感叹。

  12月28日下午三点整收盘后,A股股民终于看完了2018年所有的行情,美国、欧洲等地也仅最后一个交易日宣告本年度正式收官。

  2018年最后一个交易日,沪深300红盘收官,单日上涨0.67%,报3010.65点,成交金额781.45亿,这意味着沪深300指数年初至今累计跌幅达25.31%。中登公司数据显示,期末投资者数量为1.45亿,以市值减少14.45万亿元计算,今年A股投资者人均亏损9.97万元。

  从全球范围来看,亦是跌势重重,除A股指数外,包括标普500在内的几大全球重要指数皆以跌势收尾。跌幅排行榜前20中,德国DAX指数,跌幅逼近20%。

  A股先扬后抑

  虽然股民叫苦连天,从全年走势图可以看出,沪深300指数呈现先扬后抑态势,并非“从头跌到尾”。

  第一财经记者梳理时间线发现,2018年初,经济呈现稳中向好,带动A股市场上行,上市公司业绩尤其出色,A股、港股双双迎来开门红。首个交易日沪深300高开高收,单日涨幅1.4%,此后,A股迎来9日连涨。1月26日,也就是1月的最后一个交易日,沪深300冲上4403.34高点。欢呼雀跃的市场参与者们并不知道,这一天之后,今年A股指数再也没有见过同样的风景。

  今年2月,A股承受了监管压力,而美股大跌又触发内地与香港两地市场波动。4月,受到贸易摩擦的影响全球主要股市下跌,金融监管加强、去杠杆带来的流动性冲击进一步压制了市场上行。而随着美元指数的走高,新兴经济体也出现资金外流的情况,强美元引发新兴市场国家汇率下跌,对两地股市带来不安情绪。

  今年5月,港股通扩容,6月A股被正式纳入MSCI指数,9月富时宣布A股将被纳入旗下指数,外资占A股流通股市值比重提升。除了长期资金入市以外,纾解股权质押风险的政策和支持民营企业等利好政策亦频发,A股投资者信心稍有回暖。同期,宣布设立科创板和实行注册制的消息坚定了市场信心,贸易摩擦暂缓,两地市场忧虑情绪正在逐步缓解。

  A股排队上市企业方面,证监会排队企业数量由2013年的近900家,大幅下降至今年12月的278家。新股发行从延伸和已经成为常态化,否决率维持高位,与2017年相比,2018年新股否决率上升至30%。IPO终止审查数量比2017年高36%。尽管如此,2018年新股上市后平均一字板天数与前两年相比下降,仅为8天,而2017年为9天,2016年为13天。

  值得注意的是,数据显示,截至12月底,A股上市公司总数达3584家,沪深两市总市值为48.73万亿元,2017年底A股上市公司总数为3485家,总市值为63.18万亿元。这意味着,虽然上市公司数量增加99家,市值却减少了14.45万亿元。

  从细分指数来看,中小盘板块跌幅最凶,中小300指数以-37.63%跌幅居榜首,申万中小板指数与小盘成长指数紧随其后。而跌幅最“微”的大盘价值指数、上证50指数分别以跌18.03%和跌19.83%成为榜中唯一两个跌幅小于20%的指数。

  拉长时间轴来看,沪深300指数两年呈现倒V字,2018年收官日的沪深300指数与2016年收官日的3310.08点相差仅300点。

  记者梳理后发现,2018年A股两市共有295只股票上涨,涨幅在50%以上的股票共有52只,其中涨幅在100%以上的股票就有20只。剔除自2019-01-24以后上市的新股后,两市共有220只股票上涨,涨幅在50%以上的股票只有18只,而涨幅在100%以上的股票则只有中石科技1只(3300684,涨298.38%)。

  2019年的A股走势将会如何,苦苦等待是否迎来春暖花开?有观点表示,不要浪费了熊市,跌势越大机会越大。也有观点认为,与全球股市的对比,A股的估值远低于欧美和金砖国家的股市,外资带来活水,A股未来可期。招商证券张夏团队认为,境外资金将成为2019年A股市场增量资金的重要来源;申万宏源策略分析团队更是指出,预计2019年一季度至2019年二季度前半段,外资配置预期带来较强的增量流动性预期。

  值得注意的似乎,从主流的观点不难看出,经过一年的“洗礼”,以散户为首的投资者似乎开始学会自省和反思:正如不要盲目追高并期待在最高点卖出一样,永远不要试图猜测市场的具体底部,而应选择在市场处于底部区间是进行试探性建仓,防范系统性风险。最重要的是,有自己的独立思考和判断。

  全球市场也不好过

  A股难熬,全球市场也不好过。从记者梳理的一份2018年全球重要指数涨跌幅排名可以看出,A股投资者确实是最“需要被关怀”的,包括标普500在内的几大全球重要指数皆以跌势收尾。

  跌幅排行榜前20中,深证成指和上证综指以34.42%和24.39%跌幅居榜首,德国DAX指数紧随其后,跌幅逼近20%。包括韩国综合指数、恒生指数、富时100、日经225、法国CAC40等指数年度跌幅都超过了10%。16大指数中,实现上涨的仅有圣保罗IBOVESPA指数和孟买SENSEX30指数。

  全球通胀超预期上行,带来美债收益率接连突破强阻力位,给予美股调整压力,叠加欧洲政治风险卷土重来,避险情绪高涨下美元显著上涨。从黑天鹅到灰犀牛,2018年全球市场都不算太平。就连长牛近10年的美股也在近期遭遇滑铁卢。

  就在圣诞前夜,美股三大指数创出十年来最大单周跌幅,标普500和道指均跌近10%,与道指同创2015年以来首个年度跌幅,纳指则创2011年以来首个年度下跌,堪称1931年大萧条以来最惨烈的冬季行情。美股平安夜收盘大跌,道琼斯工业平均指数大幅收跌653.17点,跌幅2.91%,报21792.20点;纳斯达克综合指数也未能幸免,收盘跌140.08点,跌幅2.21%,报6192.92点,于年内高点相比跌超20%。平安夜当日“恐慌指数”VIX狂飙逾17%,至35.38,创2月9日以来新高。

  数据显示,今年10月开始,标普50、纳斯达克指数和道琼斯工业指数市盈率出现不同程度的下降。能源指数跌近4%,银行业指数跌超1%,创逾两年最低。

  记者梳理一年来的美股数据发现,四季度出现明显震荡。美股市场上市股票只数在10月到达高点,共计5030只,总市值却在当月下跌近3万5千亿美元。此后两月,美股总市值再无此前长牛时的光景。截至截稿,美股总市值合计375900.34亿美元,较1月下跌15.18%。

  尽管不止一家“大空头”多次唱空美股,美股不断上涨的走势却让投资者不得不相信“牛市依旧”。“因为大多数投资人都是从众的,安逸的环境麻痹了本来应该有的危机意识,拒绝认为可能发生的灾难。” 美国正奇资本CEO曾梦佳对记者表示,“跌是必然的,就等一个适当的时间点,而目前市场上能找出的原因都是事后诸葛亮的强行找原因,因为绝大多数人不会想到一个暴跌会追朔到十月前。”

  曾梦佳认为,美国经济复苏已经进入周期末端,几年前入市的资金早已是赚的盆满钵满,因此很多机构都伺机而动,随时可以减持仓位。此外,美国的加息周期开启,许多新兴市场都已经有所受压,更不用说IMF多次的经济预警。

  诸多因素叠加之下,美股前三季度无视全球市场的萎靡而一枝独秀,让许多人认为美股依旧强势。而美国上市企业基本面好,公司发展稳健,系统性风险相对较低,以Facebook , Amazon ,Google 以及苹果等尽头的世界级科技公司“所向披靡”的业绩,似乎让人们忽视了许多行业的股票其实已经从高位回落进入调整期。

  无独有偶,随着市场对美联储再次加息的预判以及对美国未来经济增速的担忧,野村证券策略师高田佳彦在一份报告中称,避险情绪现在已经到了极端水平。尽管华尔街将下跌源头指向不那么鸽派的美联储,而且担心联邦政府关门,这些确实是引发抛售的原因,但明显缺乏积极驱动力,且消息面颇为糟糕,这是抑制风险偏好的关键。

  Smith Capital Investors创始人Gibson Smith此前也表示,到了年末,许多投资者退出市场,因此买入卖出行为的一些重大变化将对市场产生更为深远的影响。英国脱欧、贸易摩擦和美国政府关门等风险事件会延续到明年,不少分析师建议在大幅波动的预期下,适当增加持有现金的比例。

  值得注意的是,即将到来的1月份备受关注,自1950年以来标普500指数每一次出现1月份下跌,无一例外地都会出现熊市或者使得熊市时间延长,或至少10%的回调。所谓“一月效应”(January Barometer)这一季节性指标,其准确率高达74.6%。新年开年走势是喜是悲,元旦假期后将见分晓。

(文章来源:第一财经)

(责任编辑:DF506)

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